移动版

国防军工行业2017年第1周跟踪分析报告:新年开篇,看好军工一季度行情

发布时间:2017-01-02    研究机构:广发证券

当前核心观点我们维持12月初以来对军工行业判断:转乐观,军工行业进入配置阶段,看好军工行业未来三个月行情。

我们推荐的逻辑为:1)重点公司复牌带动行业热度上行+2)重点公司复牌涨幅若超预期有望打开市值与估值空间+3)混合所有制改革影响部分板块热情+4)估值切换。建议关注低估值、增长确定性高以及有资产注入预期的上市公司。

目前,军工行业备考估值水平处于合理区间中下部;– 军工作为稳定增长的行业,年底行业面临估值切换的投资机会。

此外,近期有望进入前期停牌的军工上市公司集中复牌阶段,以战斗机为代表的核心军品的注入并复牌有望加强市场对军工行业热度;

若重点公司复牌后估值水平超过现有军工行业估值水平,有望拉动行业整体估值上行。我们认为,军工行业混合所有制改革有望从四个维度展开:军工集团层面混改、科研院所改制、员工持股与股权激励、资产证券化。

军工集团层面混改是本次混改行情的风口。中船工业集团有望进入混改的第一批试点名单。

上市公司层面来讲,我们认为,员工持股与股权激励是对上市公司中长期管理效率改善最具看点的具体措施。

部分军工科研院所改制有望在2017年率先启动改制。

资产证券化在未来中长期内持续推进,关注各个集团处于不同的资产证券化阶段。

维持军工板块“买入”评级。

核心组合:中航机电、万泽股份(000534)、中直股份、银河电子、四川九洲

申请时请注明股票名称